必博的备用网 华龙期货:玉米供给端存忧 震荡偏多对待

2020-01-11 12:55:47

必博的备用网 华龙期货:玉米供给端存忧 震荡偏多对待

必博的备用网,策略概述:

2018年国内玉米减产几成定局,首先是东北大豆种植面积增加挤占玉米种植面积,导致种植面积减少,其次是今年自玉米播种以来,不利天气轮番上阵,导致东北、山东玉米大面积受灾,单产减少几成定局,虽然国内玉米的高库存导致供应短缺概率不大,但是在去库存的背景下,高库存对价格已经难以形成压力,此点可参照2015年以来棉花在高库存状态下的行情走势,加之近期国内临储玉米拍卖有升温迹象,亦表明市场情绪及预期偏多。

从下游需求端来说,生猪存栏数据处于历史偏低水平,非洲猪瘟疫情持续发酵,对于玉米形成一定压力,但同时国务院推广部署生物燃料,今年将在北京、天津、河北等 15 个省份推广乙醇汽油,扩大车用乙醇推广使用 ,此将增加了未来玉米消费。因此玉米需求端多空交织,加之需求端对农产品的影响向来较小,因此需求端对玉米的价格影响预计不大。

技术分析方面,玉米1901合约处于各条均线之上,且在明显的上升通道之中,因此处于上升趋势的多头行情。

综上所述,玉米以及玉米淀粉延续震荡偏多的概率较大,因此总体操作策略应以逢低做多为主。

一、现货情况

1、现货情况

二、供需平衡分析

1、全球玉米存在供需缺口

根据USDA2018年08月份月度报告预计:全球玉米预测年度供需缺口为-37.84百万吨,上月预估为-39.78百万吨。从季节性来看玉米供需缺口较近5年处于较低水平。

根据USDA2018年08月份月度报告估计,全球玉米年度供求缺口-34.5百万吨,同比减少52.26百万吨。全球玉米预测年度产量为1,061.05百万吨,产量环比增加6.75百万吨,季节性来看产量位于较高水平,需求为1,098.89百万吨,需求环比增加4.81百万吨,季节性来看需求位于较高水平。

2、国内玉米供需存在缺口

根据USDA2018年08月份月度报告预计:中国玉米预测年度供需缺口为-26百万吨,环比无变化。美国玉米测年度供需缺口为49.69百万吨,环比增加6.51百万吨。

三、库存分析

截止2018年09月04日,交易所玉米期货注册仓单46,624张,环比增加5,000手,从季节性来看,玉米注册仓单位于历史较高水平。大连玉米期货价格1,915元/吨。

截止2018年08月27日当周,玉米港口库存444.5万吨,环比减少18.4万吨,港口库存处于历史较高水平。2018年09月04日大连玉米期货价格1,915元/吨。

四、临储玉米交易

临储拍卖保持每周 800 万吨的投放频率,8 月共拍卖5次,投放 3979 万吨,成交 1299 万吨,成交率 32.6%,成交均价 1507 元/吨,成交情况明显好转,其中单日成交量创出 65.94%的近期高位,市场看涨情绪升温。

五、技术分析

玉米1901合约处于上升通道之中,目前走至上升通道上沿,整体趋势与形态依旧保持上升趋势,因此以逢低做多为主。

六、操作计划

1、 交易对象:C1901、CS1901主力合约;

2、 交易方向:做多

3、 资金占用:不超过25%;

4、 建仓区间:1850-1920;

5、 做多目标价位:2100-2200;

6、 止损区间:1800-1850

七、风险控制

本次进场操作资金不超过25%,即1200手玉米或玉米淀粉多单,仓位较为适中,风险可控,建仓按照均价1900估计,并按照最低止损价1800测试,最大损失为100万。

华龙期货2队

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